自去年八月后，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）迎來(lái)首次調(diào)降！

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6月20日，央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR為3.55%，較此前下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR為4.2%，較此前下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

LPR調(diào)整關(guān)乎貸款購(gòu)房者的“錢袋子”，經(jīng)推算，若以商貸額度100萬(wàn)元、貸款30年、等額本息的還款方式來(lái)算，此次LPR下降10個(gè)基點(diǎn)后，購(gòu)房者每月還貸金額將會(huì)減少58.54元，累積30年減少約2.11萬(wàn)元。

LPR年內(nèi)首降10個(gè)基點(diǎn)，

下調(diào)有助于加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)

自去年8月以來(lái)，LPR再次迎來(lái)下調(diào)，其中，1年期LPR為3.55%，較此前下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR為4.2%，較此前下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

LPR報(bào)價(jià)下調(diào)會(huì)產(chǎn)生什么積極影響？中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出：“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)的內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)、有效需求仍不足，LPR報(bào)價(jià)下調(diào)有助于加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)增長(zhǎng)、降成本和提信心。在全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)之際，后續(xù)或有更多‘穩(wěn)增長(zhǎng)’政策推出，以促進(jìn)需求進(jìn)一步修復(fù)?！?/p>

同時(shí)，他進(jìn)一步指出，LPR下調(diào)后存量貸款滾動(dòng)重定價(jià)也將再度加大銀行凈息差壓力，預(yù)計(jì)負(fù)債端成本管控將持續(xù)。

另外，增量研究院院長(zhǎng)張奧平也表示，此次LPR降息，僅是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的開(kāi)始，后續(xù)“一批政策措施”正在路上。

談及此次LPR下降的原因，張奧平還表示，時(shí)隔10個(gè)月后，LPR再次啟動(dòng)降息，且5年期LPR再次調(diào)降10個(gè)基點(diǎn)，其主要原因是，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行雖回升向好，但外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，內(nèi)部恢復(fù)基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，宏觀貨幣政策在擴(kuò)大需求上應(yīng)積極發(fā)力。

不過(guò)，此次兩個(gè)期限品種LPR報(bào)價(jià)下調(diào)幅度相同，也與市場(chǎng)主流預(yù)期略有差異，此前的預(yù)判分析多為5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)幅度超過(guò)1年期。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)此認(rèn)為，背后是二季度以來(lái)樓市再度轉(zhuǎn)弱，有必要通過(guò)引導(dǎo)居民房貸利率較大幅度下調(diào)來(lái)降低購(gòu)房成本，扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期。6月5年期以上LPR報(bào)價(jià)下調(diào)幅度略低于市場(chǎng)預(yù)期，后續(xù)有可能會(huì)進(jìn)一步出臺(tái)其他穩(wěn)樓市措施，包括二手房貸利率靈活調(diào)整機(jī)制等。

2019年8月，央行實(shí)行房貸利率新政策，住房商貸利率以最近一個(gè)月相應(yīng)期限的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)形成。

自LPR改革進(jìn)行首次報(bào)價(jià)后，至今已發(fā)生過(guò)9次變動(dòng)。其中，有6次實(shí)現(xiàn)1年期與5年期同步下調(diào)；2次實(shí)現(xiàn)1年期單獨(dú)下調(diào)；1次實(shí)現(xiàn)5年期單獨(dú)下調(diào)。

注：根據(jù)央行披露的數(shù)據(jù)整理

MLF利率與LPR實(shí)現(xiàn)6次聯(lián)動(dòng)下調(diào)，

LPR下半年是否還會(huì)調(diào)降？

6月13日，央行分別下調(diào)7天期逆回購(gòu)利率、SLF利率10個(gè)基點(diǎn)，15日，MLF利率跟隨下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.65%，20日，LPR1年期和5年期利率均分別下降10個(gè)基點(diǎn)。

值得注意的是，自LPR改革進(jìn)行首次報(bào)價(jià)后，有6次實(shí)現(xiàn)了MLF利率與LPR報(bào)價(jià)聯(lián)動(dòng)下調(diào)（均為L(zhǎng)PR1年期與5年期同步下調(diào)）。

王青表示：“MLF操作利率是LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)，6月MLF操作利率下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)后，市場(chǎng)即普遍預(yù)期當(dāng)月兩個(gè)品種的LPR報(bào)價(jià)也將跟進(jìn)下調(diào)。”

針對(duì)另外3次LPR報(bào)價(jià)在MLF利率未變的情況下調(diào)的原因，溫彬指出：“LPR報(bào)價(jià)有3次是在MLF利率未變的情況下，借助降準(zhǔn)、存款利率定價(jià)改革等方式降低了銀行綜合融資成本，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了LPR不同程度的下調(diào)。表明央行政策利率變動(dòng)會(huì)對(duì)LPR變動(dòng)產(chǎn)生比較直接的影響；同時(shí)，在MLF政策利率之外，也會(huì)綜合考慮銀行成本端和貸款需求端對(duì)加點(diǎn)幅度的影響?！?/p>

那么，LPR今年下半年是否還會(huì)有所下調(diào)？

王青表示：“預(yù)計(jì)1年期LPR報(bào)價(jià)將與MLF操作利率保持聯(lián)動(dòng)調(diào)整模式，我們判斷，視下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)而定，在物價(jià)水平持續(xù)溫和的前景下，若需要進(jìn)一步加大逆周期調(diào)控力度，未來(lái)政策性降息還有空間。這樣來(lái)看，下半年1年期LPR報(bào)價(jià)也存在跟進(jìn)下調(diào)的可能。我們預(yù)計(jì)，即使下半年政策利率保持穩(wěn)定，5年期以上LPR報(bào)價(jià)也有可能單獨(dú)下調(diào)，主要目標(biāo)是進(jìn)一步引導(dǎo)居民房貸利率下行，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸。下半年推動(dòng)5年期以上LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)下調(diào)的直接動(dòng)力或?qū)ㄑ胄杏锌赡芾^續(xù)實(shí)施降準(zhǔn)，以及存款利率還有一定下調(diào)空間等?！?/p>

30年百萬(wàn)房貸少還2萬(wàn)余元，

LPR調(diào)降有助于降低購(gòu)房成本

與房貸利率直接相關(guān)的是5年期以上LPR，經(jīng)過(guò)此次調(diào)整，購(gòu)房者的貸款成本亦將繼續(xù)下行。

2019年10月起，個(gè)人商業(yè)住房貸款利率開(kāi)始采用LPR定價(jià)模式，目前貸款利率參考“LPR+基準(zhǔn)加點(diǎn)”。

也就是說(shuō)，如果購(gòu)房者簽訂的合同在貸款存續(xù)期間內(nèi)，基準(zhǔn)加點(diǎn)不會(huì)改變，若LPR后續(xù)有變，將在下一個(gè)重定價(jià)周期中，按照新的LPR利率+固定基準(zhǔn)加點(diǎn)來(lái)計(jì)算房貸利息。

那么，此次LPR下調(diào)后，住房貸款將會(huì)減少多少？經(jīng)推算，若以商貸額度100萬(wàn)元、貸款30年、等額本息的還款方式來(lái)算，此次LPR下降10個(gè)基點(diǎn)后，購(gòu)房者每月還貸金額將會(huì)減少58.54元，累積30年減少約2.11萬(wàn)元。

不過(guò)，此種推算方式與放棄轉(zhuǎn)為L(zhǎng)PR并選擇固定利率的購(gòu)房者無(wú)關(guān)，同時(shí)，也與公積金房貸利率無(wú)關(guān)。

目前，全國(guó)統(tǒng)一首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限為4.1%，此次5年期LPR下調(diào)10BP后，統(tǒng)一房貸利率下限有望突破4%關(guān)口。

LPR調(diào)降后對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)有何影響？

溫彬表示，LPR調(diào)降有助于降低購(gòu)房成本，增強(qiáng)購(gòu)房意愿，提振房地產(chǎn)銷售。在內(nèi)需構(gòu)成中，規(guī)模龐大、上下游鏈條眾多且與居民資產(chǎn)負(fù)債表密切相關(guān)的房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)依然重要，關(guān)系到寬信用落地的效果和進(jìn)程。在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然低迷的環(huán)境下，通過(guò)LPR下調(diào)來(lái)帶動(dòng)房貸利率調(diào)降，成為扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期、促進(jìn)樓市回暖的重要一環(huán)。

此外，王青指出，本次LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的宏觀背景是二季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)力穩(wěn)中偏弱，樓市也再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱勢(shì)頭，需要宏觀政策適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度，其中引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下調(diào)，進(jìn)一步加大房地產(chǎn)行業(yè)支持力度，是當(dāng)前提振經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。6月LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，將帶動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率、特別是居民房貸利率更大幅度下行。

數(shù)據(jù)顯示，2022年1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)0.15個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)企業(yè)貸款利率下行0.6個(gè)百分點(diǎn)；5年期以上LPR報(bào)價(jià)下調(diào)0.35個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)居民房貸利率下調(diào)1.29個(gè)百分點(diǎn)。