黃金凈多倉(cāng)首增仍難以支撐行情

CFTC數(shù)據(jù)顯示，截止2月20日當(dāng)周，黃金期貨多倉(cāng)增加5345手，空倉(cāng)減少近1萬(wàn)手，帶動(dòng)凈多倉(cāng)大增15316手，創(chuàng)2018年1月9日以來(lái)最大增幅。在這期間，黃金暴漲后回落，投資者逢低買入。

貴金屬市場(chǎng)如果作為保值投資品來(lái)看，眼前的壓力是美聯(lián)儲(chǔ)3月的加息，全年以及今年幾年的壓力在于美聯(lián)儲(chǔ)或高于此前預(yù)期今年加息3次提高到4-5次。

要客觀看待黃金市場(chǎng)等貴金屬的投資。目前全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒高漲，美股牛市沒有改變，歐洲、日本、亞洲股市都處在牛市之中，美國(guó)10年國(guó)債收益率攀升到將近3%，在這種情況下雖然股市有一定風(fēng)險(xiǎn)，但是隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，利好不斷，對(duì)股市的支撐作用很強(qiáng)勁，股市回調(diào)或者大的回調(diào)或會(huì)出現(xiàn)，但崩盤還不至于的。在這種情況下黃金市場(chǎng)不可能有大的起色。

目前徘徊在1300美元/盎司已經(jīng)非常不錯(cuò)了。同時(shí)，比特幣等數(shù)字貨幣也在與黃金爭(zhēng)奪保值投資品市場(chǎng)。比特幣與黃金如果都視為投資保值品的話，比特幣顯然更具優(yōu)勢(shì)。主要在于比特幣比黃金更容易跨國(guó)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，而又不會(huì)沖擊或動(dòng)用各國(guó)外匯儲(chǔ)備。

如果有跨國(guó)頻繁轉(zhuǎn)移資金需要以及全球經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)頻繁與量大的話，使用比特幣跨國(guó)劃轉(zhuǎn)資金比美元還要方便很多。既是美元，也有各國(guó)繁瑣的外匯管制，與政府打交道的交易成本非常大。

比特幣比黃金比美元在跨國(guó)資產(chǎn)流動(dòng)劃轉(zhuǎn)中優(yōu)勢(shì)更大。比特幣與黃金爭(zhēng)奪保值市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力非常強(qiáng)勁。

一個(gè)現(xiàn)象必須清楚，目前美元指數(shù)跌破90關(guān)口情況下，黃金價(jià)格仍在1300美元徘徊，那么我預(yù)計(jì)美元已經(jīng)到底谷，反彈在即，因此黃金出現(xiàn)大翻身可能性不大。

目前，黃金價(jià)格走強(qiáng)要依靠“突發(fā)”事件：一是股市突然崩盤。這種可能性幾率不大。因?yàn)閷?duì)黃金市場(chǎng)帶來(lái)影響最大的是美國(guó)股市，目前看來(lái)美股崩盤的可能性幾乎為零。

二是特朗普以美國(guó)為中心的貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)全球貿(mào)易匯率大戰(zhàn)，全球經(jīng)濟(jì)遭受到重創(chuàng)。目前看，特朗普比此前已經(jīng)緩和很多，而且貿(mào)易戰(zhàn)指向已經(jīng)非常明確，主要是中國(guó)、墨西哥等新興市場(chǎng)大國(guó)，對(duì)全球市場(chǎng)化機(jī)制的國(guó)家影響不大。

三是地緣政治沖突不斷，各國(guó)政局不穩(wěn)。這些特殊事件爆發(fā)或促使黃金出現(xiàn)一波行情。這個(gè)可能性非常大。敘利亞動(dòng)蕩，朝鮮半島危機(jī)，中東局勢(shì)，等等，都可能引爆動(dòng)蕩。同時(shí)，一些國(guó)家內(nèi)部政局不穩(wěn)特別是大國(guó)政局不穩(wěn)隱患，都可能使得全球風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅度下降，投資涌向黃金。