多重因素疊加 黃金短期或繼續(xù)調(diào)整
多重因素疊加 黃金短期或繼續(xù)調(diào)整
4月下旬以來(lái),原油價(jià)格上漲推升了通脹預(yù)期,美債收益率持續(xù)走高,疊加歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲軟影響,美元走勢(shì)十分強(qiáng)勁,令金價(jià)承壓下行。雖然“特金會(huì)”波瀾不斷,貿(mào)易摩擦仍未完全解決,但美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期使得美元近期易漲難跌,貴金屬在加息靴子落地之前將持續(xù)承壓。
美聯(lián)儲(chǔ)6月加息幾無(wú)懸念
從近期數(shù)據(jù)來(lái)看,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好,對(duì)美元形成強(qiáng)有力的支撐。美國(guó)4月失業(yè)率為3.9%,創(chuàng)2000年以來(lái)的新低,美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。美國(guó)5月Markit制造業(yè)PMI初值為56.6,略超預(yù)期值56.5,美國(guó)制造業(yè)仍呈顯著擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。從通脹數(shù)據(jù)來(lái)看,美國(guó)4月CPI同比上升2.5%,核心CPI同比上升2.1%,基本符合預(yù)期。并且美聯(lián)儲(chǔ)更加青睞的通脹指標(biāo)PCE物價(jià)指數(shù),已達(dá)其目標(biāo)值的2%,使得美聯(lián)儲(chǔ)6月加息基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。
近期公布的美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議紀(jì)要顯示,多數(shù)委員認(rèn)為下一次加息可能較快到來(lái),但對(duì)于未來(lái)通脹暫時(shí)超過(guò)2%表示可以容忍,因?yàn)檫@有助于提高長(zhǎng)期的通脹預(yù)期。目前美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)收益率曲線的走平表示擔(dān)憂,如果加息過(guò)快或?qū)⑹沟瞄L(zhǎng)短端利率進(jìn)一步收窄,這可能會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn),也會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的加息節(jié)奏。因此,收益率曲線的變動(dòng)值得持續(xù)關(guān)注。
總之,美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈持續(xù)向好趨勢(shì),市場(chǎng)仍對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)加息四次存在一定的預(yù)期,因此美元走強(qiáng)動(dòng)能仍存,金價(jià)繼續(xù)承壓。
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速放緩
歐洲方面,經(jīng)濟(jì)增速呈持續(xù)放緩趨勢(shì)。歐元區(qū)5月Markit制造業(yè)PMI初值下降至55.5,不及預(yù)期的56.1,且低于前值56.2,歐元區(qū)制造業(yè)雖仍呈擴(kuò)張態(tài)勢(shì),但擴(kuò)張步伐持續(xù)減緩。失業(yè)率維持低位,歐元區(qū)3月失業(yè)率為8.5%,同比下降0.9%,仍為2008年以來(lái)的最低位,歐元區(qū)就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)較好。但從通脹數(shù)據(jù)來(lái)看,下行壓力較大,歐元區(qū)4月CPI初值為1.2%,符合預(yù)期,卻低于前值的1.3%。
歐央行4月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景不確定性已經(jīng)上升,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能進(jìn)一步放緩,但歐央行仍然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)較為堅(jiān)實(shí),通脹上升壓力仍存,因此歐洲央行將在今年年底前結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。
避險(xiǎn)需求較弱
近期,雖有美國(guó)退出伊朗核協(xié)議給市場(chǎng)帶來(lái)沖擊,但朝鮮棄核與中美貿(mào)易戰(zhàn)的逐漸平息給市場(chǎng)帶來(lái)安穩(wěn)情緒,兩大風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)TED利差與VIX指數(shù)本月持續(xù)下降,市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較弱,黃金ETF基金持倉(cāng)呈回落態(tài)勢(shì)。截至5月25日,SPDR黃金ETF持有量為848.5噸,較5月1日減少18.27噸。
總的來(lái)說(shuō),美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲(chǔ)加息基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí),而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩令歐元走弱,對(duì)美元存在較好支撐。此外,考慮到意大利政局不穩(wěn)可能影響歐元區(qū)經(jīng)濟(jì),疊加市場(chǎng)避險(xiǎn)需求較弱,金價(jià)仍將承壓??申P(guān)注紐約黃金主力合約1310美元/盎司的壓力位以及1280美元/盎司的支撐位。
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