富國銀行投資機構策略師John LaForge周五(4月27日)表示，自2011年見頂以來，黃金和白銀一直處于“熊市超級周期”，其可能會繼續(xù)持續(xù)5年。

LaForge對金銀都不持樂觀態(tài)度，但表示希望進入貴金屬的投資者應該考慮白銀，因為白銀的上行潛力相對較大，其基本面看起來更好。

“我們預計熊市將再持續(xù)5年左右，這抑制價格上漲，市場將迎來大量的橫向價格走勢，”他寫道，“我們認為，熊市超級周期的余下時間內，黃金將接近1,050美元至1,400美元。”他在一份報告中寫道，白銀的價格區(qū)間應該在13美元到22美元之間。

周五，黃金期貨交投于1,323美元/盎司附近，而白銀期貨則交投于16.40美元/盎司左右。

金價在2011年達到1900美元/盎司的歷史高點，而銀價則創(chuàng)下50美元/盎司的紀錄。

LaForge表示，白銀的漲勢應該比黃金更顯著，因其價格相對便宜。金價約為銀價的76倍，是歷史平均水平37倍的兩倍。

(1833至2017年黃金與白銀比率，來源：富國投資研究所、FX168財經網(wǎng))

他指出，從供應的角度來看，白銀的處境也較好，白銀產量低于5年平均水平，這是不尋常的。上一次發(fā)生這種情況是在1994年，當時白銀價格接近于1993年熊市創(chuàng)下的3.56美元/盎司低點。他稱，這個周期從1980年持續(xù)到1999年。

(黃金與白銀自1833年以來的走勢對比，來源：富國投資研究所、FX168財經網(wǎng))

LaForge指出，基于歷史趨勢，過量供應可能需要十年甚至更長時間才能消除。由于供應過剩，白銀比黃金更有優(yōu)勢。

黃金產量仍高于5年平均水平。

在上一個熊市超級周期中，直到2001年黃金產量一直高于5年平均水平，當時價格觸底，并迅速進入了一個新的牛市。