短期有價證券的特點有哪些?

1.投資的可轉(zhuǎn)讓性

這是指短期投資的證券轉(zhuǎn)移的難度，包括轉(zhuǎn)移時間的長短和轉(zhuǎn)移價格。有價證券的轉(zhuǎn)讓時間取決于證券市場的情況，證券的類型和轉(zhuǎn)讓的次數(shù)。證券市場發(fā)達，交易活躍，如果持有某種證券的少量股份，很容易轉(zhuǎn)讓

2.投資的安全性

這意味著短期投資的本金并沒有損失。債券雖然風(fēng)險低，安全程度高，但到期債務(wù)人不履行償債義務(wù)的可能性仍然存在。一般來說，證券，的風(fēng)險越小，回報率就越低。因此，企業(yè)必須平衡收益和風(fēng)險。

3.投資盈利能力

這是指短期投資收益的金額。對于證券債權(quán)投資，其收益主要是利息收入。

4.投資期限

這是指投資時間的長短，短期證券除了股票，其他所有有價值的證券都有確定的期限，而期限通常與收益率密切相關(guān)。一般來說，期限越長，風(fēng)險越大，收益越高。

為什么要持有短期有價證券?

公司持有短期有價證券有兩個相互獨立的不同目的:(1)提供流動性.作為現(xiàn)金的一種補充;(2)作為一種非經(jīng)營性投資.通常是在等待長期的水久投資機會時的一種暫時性投資。當然.很難把這兩種目的區(qū)分開來，因為在等待投資機會時所持有的證券也可以實現(xiàn)流動性的目的。

有價證券提供的收益通常低于經(jīng)昔性資產(chǎn)的收益率。例如，在2009年1月，默克公司( Merc除了持有44億美元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物外，還持有約11億美元的短期有價證券。而兩年前(即2007年)，公司持有6111億美元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物以及28億美元的短期證券。默克公司為什么要持有這么多低收益資產(chǎn)呢?

我們首先考慮現(xiàn)金與證券從2007年到2009年間的下降。在此之前，默克公司一直處于一系列對其生產(chǎn)的藥物萬絡(luò)(Viou)所引起的眾多致命心臟病的指控的審判中。這個案子于2008年宣判，所以，公司所持有的用于彌補潛在損失的現(xiàn)金與證券就減少了。這說明了為什么有些公司持有看似過多的現(xiàn)金和證券。其他的原因包括償還即將到期的債券與為在建的工廠付款。

關(guān)于營運資金，公司通常把具有高流動性的有價證券與貨幣、銀行活期存款放在一起.稱之為“現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物”。這些證券是公司為了保證其持續(xù)經(jīng)營所需要持有的貨幣資產(chǎn)。如果公司需要簽發(fā)的支拼金板超過其在銀行的活期存歌金傾，公司只需要向其經(jīng)紀人打一個電話，在市場上掛出賣單，經(jīng)紀人就會將有價證券賣出，在銷售完成的同時，證券銷售所獲得的收人就會立即被存入公司在銀行的帳戶中。因為現(xiàn)金和大多數(shù)支票聯(lián)戶沒有任何收益，而有價證券至少會提供適度的回報，所以公司選擇將其擁有的流動性資產(chǎn)的一部分以有價證券的形式持有，而不只是持有現(xiàn)金。

還要注意，公司可以通過持有未使用的銀行信用傾度來減少公司持有的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物。公司可以和銀行商議一個信用傾度.在這一信用額度下，公司一旦需要現(xiàn)金用于交易就可以馬上從銀行獲得所需資金。公司只需要給銀行打一個電話，要求銀行“扣除”一部分信用傾度.銀行就會在公司的帳戶中立即存入資金，公司可以以這筆資金來簽發(fā)支票。

待有有價證券既有收益又有成本。有兩方面的收益:(1)公司會降低風(fēng)險和交易成本，因為公司不需要為了籌集資金而發(fā)行證券或頻繁地借款;(2)當出現(xiàn)了有利的低價掃貨或增長機會時，公司可以用準備好的現(xiàn)金抓住機會。因第二個原因所持有的資金又稱作投機性余額。持有有價證券的主要塊點是，短期證券的稅后收益非常低。因此，公司面臨著收益和成本之間的權(quán)衡取舍。

最近的研究支持權(quán)衡取舍的假設(shè)，并將此作為公司持有現(xiàn)金的一種解釋。當擁有高速增長機會的公司卻沒有足夠的現(xiàn)金用來抓住有利機會時，它會遭受最大的損失，數(shù)據(jù)證明這些公司確實擁有相對較高數(shù)盆的有價證券。擁有不穩(wěn)定現(xiàn)金流的公司最有可能缺少現(xiàn)金，因此.這些公司傾向于持有較高數(shù)量的現(xiàn)金。與之相反，對那些具有較高信用等級的大公司來說，持有現(xiàn)金并不是那么重耍，因為它們可以以更快速及成本更低的方式進入資本市場。正如人們所預(yù)料的那樣.這些公司持有的現(xiàn)金數(shù)量較低。當然，總是有一些例外的公司.如微軟公司，規(guī)模大、實力雄厚、現(xiàn)金充裕，但是，平均而言，那些現(xiàn)金流不穩(wěn)定但面臨著很好的增長機會的公司仍然是持有有價證券最多的公司。