繼2019年湯臣倍健(300146.SZ)因商譽(yù)減持而首次虧損以來，2020年得益于人們健康意識的增強(qiáng)，該公司終于迎來“高光時刻”。

三季報(bào)顯示，湯臣倍健2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.33億元，同比增長14.88%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.67億元，同比上漲23.16%;實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤14.88億元，同比上漲31.07%。

不過，《投資時報(bào)》研究員注意到，在凈利潤大幅長背后，其銷售費(fèi)用同比下滑17.82%，利潤的增長一部分或依賴于費(fèi)用的縮減。

而與銷售費(fèi)用縮減相對應(yīng)的則是湯臣倍健存貨的上漲。三季報(bào)顯示，2020年前三季度湯臣倍健的存貨金額為6.67億元，同比上漲23.06%，顯著高于其14.88%的營收增長。

當(dāng)然，以中報(bào)數(shù)據(jù)來看，湯臣倍健線上渠道收入同比增長46.83%。不過，占比近8成的線下收入?yún)s同比下降4.35%。至于將來能否依靠線上發(fā)力來扭轉(zhuǎn)過去三年業(yè)績增速持續(xù)下滑的困境，仍是一個未知之?dāng)?shù)。

近期，該公司又開啟了其定增計(jì)劃。據(jù)悉，經(jīng)過三次修訂之后，湯臣倍健計(jì)劃向不超過35名特定對象發(fā)行數(shù)量不超過1.4億股股票，募集資金總額不超過31.25億元。本次所募資金將全部用于珠海生產(chǎn)基地五期建設(shè)項(xiàng)目、珠海生產(chǎn)基地四期擴(kuò)產(chǎn)升級項(xiàng)目、澳洲生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目以及數(shù)字化信息系統(tǒng)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。

《投資時報(bào)》研究員注意到，本次方案較6月24日首次披露的36.08億元的募資，縮水近5億元，且原計(jì)劃的營養(yǎng)與健康管理中心項(xiàng)目也不在本次投資范圍內(nèi)。

需要注意的是，湯臣倍健此次募投項(xiàng)目中包含“澳洲生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”。事實(shí)上，該公司2019年的虧損，正是由于澳洲益生菌公司Life-Space Group Pty Ltd公司(下稱LSG)市場業(yè)務(wù)未達(dá)預(yù)期，才導(dǎo)致的巨額商譽(yù)減值。

截至2020年12月8日，湯臣倍健報(bào)收于25.43元/股，較近期高點(diǎn)回落7.7%，PE為39.7倍，市值為402億元。