私募對(duì)6月份結(jié)構(gòu)性行情的預(yù)期，在倉(cāng)位上得到了充分體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，持倉(cāng)超過(guò)五成的私募占比超過(guò)80%，環(huán)比上升0.74個(gè)百分點(diǎn)。從調(diào)倉(cāng)方向來(lái)看，4月份遭減持的食品飲料和醫(yī)藥行業(yè)，在5月備受青睞，成為私募持倉(cāng)增幅最大的兩個(gè)行業(yè)。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)保持合理充裕，后續(xù)應(yīng)積極把握短期調(diào)整帶來(lái)的行業(yè)和個(gè)股機(jī)會(huì)，消費(fèi)和醫(yī)藥依然是今年的投資主線。

高倉(cāng)位已成主流

華潤(rùn)信托陽(yáng)光私募股票多頭指數(shù)月報(bào)顯示，5月末，CREFI指數(shù)成分基金的平均股票倉(cāng)位為73.58%，較4月末小幅下降0.31個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于歷史倉(cāng)位的均值。

私募基金調(diào)倉(cāng)換股歷來(lái)較為靈活。回顧今年前5個(gè)月CREFI指數(shù)成分基金的調(diào)倉(cāng)路徑可以發(fā)現(xiàn)，在3月份的A股市場(chǎng)調(diào)整中，私募倉(cāng)位迅速降至60%。到了4月份，A股市場(chǎng)有所回暖，不少私募開(kāi)始加倉(cāng)，倉(cāng)位水平快速升至73.88%。5月A股更是演繹了以核心資產(chǎn)為主的結(jié)構(gòu)性行情，相關(guān)標(biāo)的股價(jià)陸續(xù)創(chuàng)出歷史新高，私募對(duì)于后市也開(kāi)始保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，倉(cāng)位微降，并將重心放在精選行業(yè)和個(gè)股方面。

值得注意的是，截至5月末，股票持倉(cāng)超過(guò)五成的私募基金比例為82.64%，較4月末上升0.74個(gè)百分點(diǎn)。而持倉(cāng)比例超八成的私募占比高達(dá)48.76%。也就是說(shuō)，有近五成私募幾乎滿倉(cāng)運(yùn)作，倉(cāng)位低于四成的私募占比也從4月份的10.34%減少到9.09%。

“整體倉(cāng)位微降，但維持高倉(cāng)位的私募占比有所提升，這意味著大多數(shù)私募認(rèn)為目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可控，只是目前部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的估值不便宜，不適合大筆買入，但A股后續(xù)還有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，因此維持中高倉(cāng)位逐漸成為共識(shí)。”滬上一私募研究員表示。

增持消費(fèi)和醫(yī)藥板塊

具體來(lái)看，消費(fèi)和醫(yī)藥是私募配置的主要方向。截至5月底，在CREFI指數(shù)成分基金的股票資產(chǎn)中，食品飲料是私募配置比例最高的行業(yè)，目前配置比例高于歷史均值，緊隨其后的是制藥、生物科技與生命科學(xué)等行業(yè)。

對(duì)比4月份調(diào)倉(cāng)動(dòng)作，私募5月可謂360度大轉(zhuǎn)向。數(shù)據(jù)顯示，4月私募倉(cāng)位減幅最大的行業(yè)就是房地產(chǎn)、食品飲料、制藥、生物科技和生命科學(xué)等行業(yè)，同時(shí)增持科技股。而到了5月份，食品飲料和醫(yī)藥反而變成了倉(cāng)位增幅最高的兩個(gè)行業(yè)，技術(shù)硬件與設(shè)備的倉(cāng)位則大幅降低了2.46個(gè)百分點(diǎn)。

在不斷加倉(cāng)的同時(shí)，私募也在頻頻調(diào)研醫(yī)藥和消費(fèi)企業(yè)。Choice數(shù)據(jù)顯示，5月以來(lái)截至6月16日，一心堂、邁瑞醫(yī)療、開(kāi)立醫(yī)療、來(lái)伊份、珠江啤酒的私募調(diào)研頻次都在30次以上。

在滬上一家私募機(jī)構(gòu)看來(lái)，醫(yī)藥和消費(fèi)這兩條主線的上漲邏輯較強(qiáng)，仍將是市場(chǎng)主流資金駐扎的重要方向，但當(dāng)前估值較高，可抓住短期調(diào)整的機(jī)會(huì)，逢低介入。

上海聚鳴投資基金經(jīng)理王廣群認(rèn)為，醫(yī)藥板塊長(zhǎng)期具有投資價(jià)值。過(guò)去20年來(lái)中國(guó)生物醫(yī)藥指數(shù)顯著跑贏滬深300指數(shù)，未來(lái)醫(yī)藥生物板塊相比全市場(chǎng)的超額收益將會(huì)更為明顯。