国产成人精品一区二区免费看京,亚洲国产日韩精品无码久久久,久草麻豆福利视频,aⅴ天堂av电影亚洲av

您的位置:首頁 > 財經(jīng)頻道 > 財經(jīng)要聞 >

私募:債市調(diào)整基本結(jié)束 機構(gòu)看好優(yōu)質(zhì)企業(yè)信用債

來源: 中國網(wǎng)財經(jīng) 時間: 2020-06-16 09:23:13

債市如何走?私募認為,債券市場的調(diào)整已基本結(jié)束。但由于目前貨幣政策不具有反轉(zhuǎn)空間,預計短期仍以震蕩格局為主。具體到投資操作上,不少機構(gòu)看好優(yōu)質(zhì)的企業(yè)信用債。

調(diào)整基本結(jié)束

貨幣政策不具備反轉(zhuǎn)空間

這波債市調(diào)整,銀葉投資基金經(jīng)理張沐東認為各期限調(diào)整幅度已較為充分。未來,預計貨幣市場資金利率將維持在1.5%~2%;資金利率和短端債券利率之間的倒掛將修復;10年國債利率預計波動區(qū)間在2.5%~3.0%。

瑞銀資產(chǎn)管理固定收益基金經(jīng)理樓超認為,債券市場已經(jīng)出現(xiàn)超跌企穩(wěn)的局面。展望未來,考慮到經(jīng)濟的不確定因素以及疫情在海外的二次發(fā)酵,市場對經(jīng)濟修復預期仍存在預期差。

樓超指出,考慮到目前國內(nèi)無論失業(yè)率還是中小企業(yè)經(jīng)營困難度仍有很大壓力,在穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)的大政策方針下,目前貨幣政策不具備反轉(zhuǎn)空間,未來收益率仍有下降空間,其趨勢將會是逐步的且時間會拉長,而不是以一種快速下行資金套利形式發(fā)生。“央行和銀保監(jiān)收緊結(jié)構(gòu)化存款,以及目前觀察到部分凈值型的固收理財出現(xiàn)虧損,這也是監(jiān)管逐步引導理財凈值化的長期方針,有助于引導居民對固收產(chǎn)品收益率做出合理預期。”

中巖投資管理合伙人呂軍濤分析,債市牛市是否終結(jié),取決于央行貨幣政策是否發(fā)生了轉(zhuǎn)向。他認為,貨幣政策調(diào)頭的可能性較小,仍處于政策效果的換檔期和觀察期,債券市場也同步處于震蕩整理的格局中。

高騰國際固定收益董事總經(jīng)理朱惠萍分析,若不考慮第二波疫情,其認為市場調(diào)整基本結(jié)束。中長期看,極度寬松貨幣政策和龐大的財政刺激仍將支持債券市場向好。

不過,施羅德投資管理(上海)有限公司債券基金經(jīng)理單坤提示要警惕風險。“還是小心為妙.降杠桿,短久期和高票息的信用債策略,經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)改善,央行再次大幅放松貨幣政策的幾率較小。疫情控制頗為有效,引起極大關注的“地攤經(jīng)濟”劍指就業(yè)問題,這都有利于風險資產(chǎn),而利空債券市場。”

看好優(yōu)質(zhì)企業(yè)信用債

具體投資方向上,機構(gòu)各有所好,但優(yōu)質(zhì)企業(yè)信用債受到多家機構(gòu)的青睞。

呂軍濤告訴中國基金報記者,主要關注兩大方向:一是基本面穩(wěn)健、溢價率不高的可轉(zhuǎn)債投資機會,如行業(yè)的頭部企業(yè)、低負債率、收入和利潤增速較為明確的公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債;二是貨幣寬松環(huán)境中,融資能力強、銷售能力突出的房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行的債券。

樓超認為,疫情好轉(zhuǎn)對零售、工業(yè)、汽車等龍頭產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流有所支撐。市場在加快產(chǎn)業(yè)整合,引入戰(zhàn)略投資加快產(chǎn)業(yè)融合對于一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)來說是信用利好。

藍石資管投資總監(jiān)李九如透露,持倉以中等評級的信用債為主,在他看來,下半年中高等級的債券依然有不少投資機會,特別是一些中等資質(zhì)的國企債券。“去年6月之后,因融資環(huán)境變化而被錯殺的一批風險不大的AA或者弱一點的AA+國企,可能會有比較大的投資價值。”

茂典資產(chǎn)指出,高等級信用債可能繼續(xù)跟隨利率債波動,而中低評級信用債預計繼續(xù)還將分化。

張沐東認為,短久期高票息信用債性價比仍然較高,可在地產(chǎn)和城投領域適當下沉;長久期利率債波段交易可積極參與。中短期品種雖然息差交易空間修復或改善,但目前杠桿策略需要比之前更加謹慎。

此外,朱惠萍表示,在經(jīng)濟走弱及國際區(qū)域政治不穩(wěn)定的環(huán)境下,更偏好亞洲投資級美元債。亞洲高收益美元債中,相對偏好中資房地產(chǎn)債。量化寬松和大量流動性的注入使得經(jīng)濟基本面與金融市場表現(xiàn)脫鉤。堅持通過投資級債券和高收益?zhèn)旌系钠胶獠呗?,疊加主動管理,分散化投資的投資策略。

具體操作上,樓超表示,之前現(xiàn)金倉位較高,目前在組合管理上應該更加積極進行配置,但仍然要控久期控杠桿,做好風險把控。

呂軍濤表示,近年來,他們一方面通過加強信用債的資質(zhì)研究和組合的風險敞口控制,防止持有的信用債的違約風險;另一方面,結(jié)合債券增強策略,把握黃金ETF以及可轉(zhuǎn)債等品種的機會,增厚了產(chǎn)品收益。未來債券增強策略仍將是他們重點關注的方向。

關鍵詞: