監(jiān)管部門高層近日表示，要積極創(chuàng)造條件暢通各類資金尤其是中長(zhǎng)期資金入市渠道，繼續(xù)推進(jìn)商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立基金管理公司。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行系基金公司時(shí)隔四年有望再度迎來擴(kuò)容，公募基金行業(yè)賽道競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈。

有望再擴(kuò)容

據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至目前，我國(guó)共有129家基金公司，銀行系基金公司共15家。其中，國(guó)有大行系基金公司、股份制銀行系基金公司、城商行系基金公司、外資銀行系基金公司分別有5家、4家、4家、2家。

銀行系基金公司數(shù)量占比雖不突出，但市場(chǎng)份額卻不可忽視。據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，目前15家銀行系基金公司管理的基金(非貨幣)規(guī)模合計(jì)約1.9萬億元，占全市場(chǎng)份額約23%。

從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，2013年以前成立的主要都是國(guó)有大行系、股份制銀行系基金公司。2013年后，城商行系基金公司開始涌現(xiàn)。同時(shí)，2013年是銀行發(fā)起基金子公司的高峰期，當(dāng)年共有中加基金、興業(yè)基金、鑫元基金、上銀基金、永贏基金等5家公司成立，2013年以后僅于2016年設(shè)立恒生前海1家。

四年近乎空窗后，監(jiān)管部門為何重提鼓勵(lì)銀行申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金公司?交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員何飛表示，2013年之后，整體監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)，強(qiáng)監(jiān)管要求金融機(jī)構(gòu)聚焦主業(yè)，銀行綜合化經(jīng)營(yíng)、設(shè)立多元化子公司會(huì)受到影響。但目前，監(jiān)管層強(qiáng)力支持中小金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，銀行通過設(shè)立子公司也可參與更多創(chuàng)新型業(yè)務(wù)。

海安農(nóng)商銀行董事長(zhǎng)徐曉軍也認(rèn)為，設(shè)立基金管理公司一方面是商業(yè)銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債全面管理、有效降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的需要;另一方面能有效降低銀行交易運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)能夠拓寬銀行中間業(yè)務(wù)，豐富收入結(jié)構(gòu)。

中融基金總經(jīng)理黃震表示，公募基金的核心競(jìng)爭(zhēng)力是投研能力，鼓勵(lì)銀行設(shè)立公募基金是將銀行的渠道等優(yōu)勢(shì)與公募基金的優(yōu)勢(shì)結(jié)合，促進(jìn)公募基金行業(yè)發(fā)展，促進(jìn)權(quán)益投資。

目前符合條件的銀行可申請(qǐng)?jiān)O(shè)立理財(cái)子公司或者基金公司，銀行將如何選擇?針對(duì)這一問題，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員楊躍表示，銀行在考慮是否設(shè)立公募基金公司時(shí)會(huì)基于如下方面考慮：牌照的可獲得性、對(duì)母行業(yè)務(wù)的互補(bǔ)或者促進(jìn)作用、操作難度、業(yè)務(wù)基礎(chǔ)等。楊躍表示，還沒有設(shè)立理財(cái)子公司和基金公司的銀行可能會(huì)權(quán)衡兩者的利弊。

資金入市穩(wěn)健有序

目前，包括銀行系基金公司、理財(cái)子公司在內(nèi)的銀行系資金已成為資本市場(chǎng)上一股不可或缺的重要力量。早在2018年發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》中，已進(jìn)一步允許理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票。

2020年1月，銀保監(jiān)會(huì)又發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》稱，要多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金。

中信證券研究部銀行團(tuán)隊(duì)判斷，銀行系資金入市將保持穩(wěn)健的節(jié)奏。原因是銀行仍需考慮基金公司與理財(cái)子公司的差異定位和業(yè)務(wù)協(xié)同，預(yù)計(jì)中小型銀行將加快基金公司牌照申請(qǐng);理財(cái)資金增配權(quán)益資產(chǎn)，短期預(yù)計(jì)仍將以委托投資的形式為主，中長(zhǎng)期則有賴于大類資產(chǎn)投研能力的構(gòu)建。

何飛表示，接下來銀行系基金公司數(shù)量劇增可能性不大，因?yàn)閺幕I備到審批再到通過時(shí)間成本不低，還需要搭建投研體系，商業(yè)銀行建立基金子公司需要考慮投入、收益問題，像部分中小銀行競(jìng)爭(zhēng)力并不強(qiáng)，跟風(fēng)創(chuàng)立基金子公司效果也不明顯，只有真正有需求的機(jī)構(gòu)才會(huì)著手創(chuàng)建。

與此同時(shí)，何飛認(rèn)為，作為A股機(jī)構(gòu)投資者，除穩(wěn)健外，銀行系資金入市的參與方式多元化是另一大看點(diǎn)，除銀行系基金子公司和理財(cái)子公司外，銀行還可以和外資機(jī)構(gòu)設(shè)立合資理財(cái)公司。

競(jìng)爭(zhēng)主體多元化

除了基金管理公司，我國(guó)目前還有12家有公募牌照的證券公司、證券公司資產(chǎn)管理子公司、2家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。銀行系基金公司若擴(kuò)容，公募基金行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主體將進(jìn)一步多元。競(jìng)爭(zhēng)主體越來越多元化后，行業(yè)又會(huì)迎來怎樣的變革?

對(duì)此，一家次新公募基金總經(jīng)理對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，目前公募基金的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。這位總經(jīng)理幾年前從私募奔“公”，他坦言：“如果現(xiàn)在還在私募，就不奔公了，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)壓力很大。”他表示，銀行在補(bǔ)齊資產(chǎn)管理和權(quán)益投資短板后，短期內(nèi)銀行和基金公司會(huì)有很多合作。長(zhǎng)期來看，基金會(huì)面臨來自銀行的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

中融基金總經(jīng)理黃震表示，公司在2018年底開始大力打造投研團(tuán)隊(duì)，強(qiáng)化權(quán)益投資能力，以適應(yīng)市場(chǎng)和行業(yè)發(fā)展形勢(shì)，應(yīng)對(duì)資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。黃震認(rèn)為，權(quán)益投資的需要兩大核心能力，一是人才，二是機(jī)制。這兩種能力培養(yǎng)和磨合需要時(shí)間。他說，短期來看，公募基金行業(yè)投研人才的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈。不過，來自銀行新設(shè)立基金公司或者理財(cái)子公司的壓力可能在中長(zhǎng)期才會(huì)凸顯。