監(jiān)管從上市與退市兩端發(fā)力,有利于A股優(yōu)勝劣汰
日前,恒安嘉新成為科創(chuàng)板注冊(cè)制被否第一家企業(yè)備受市場關(guān)注。公司經(jīng)過四輪70多個(gè)問題的問詢后,雖然通過了上交所科創(chuàng)板上市委的審核,在申請(qǐng)注冊(cè)時(shí)卻“卡殼”了。8月30日,證監(jiān)會(huì)對(duì)其作出“不予注冊(cè)”的決定,注冊(cè)制試點(diǎn)被否第一單因此誕生。
短短幾天,退市方面又有新進(jìn)展。截至9月4日收盤,*ST印紀(jì)以跌停價(jià)0.71元/股報(bào)收,自8月15日以來連續(xù)第15個(gè)交易日股票收盤價(jià)低于1元面值價(jià)格,提前鎖定第4家“面值退市”名額。按照0.71元/股的最新收盤價(jià)計(jì)算,即便在剩下的5個(gè)交易日里,該股全部漲停,股價(jià)也無法重回1元面值之上。按現(xiàn)行退市規(guī)定,上市公司股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元面值的,公司股票將會(huì)被終止上市。
這是兩件耐人尋味的事情。一方面,恒安嘉新在股市入口處“卡殼”難進(jìn);另一方面,*ST印紀(jì)倒在股市出口“門檻”上,即將被掃地出門。兩個(gè)案例“”一進(jìn)一出”,一個(gè)上市、一個(gè)退市,卻體現(xiàn)出監(jiān)管部門在股市監(jiān)管兩端同時(shí)發(fā)力的態(tài)度。
其實(shí),監(jiān)管在兩端同時(shí)發(fā)力,并不僅僅體現(xiàn)在恒安嘉新、*ST印紀(jì)這兩家公司身上。以科創(chuàng)板為例,在恒安嘉新注冊(cè)被否之前,科創(chuàng)板已經(jīng)有8家企業(yè)的IPO申請(qǐng)被終止。另以退市為例,“面值退市第一股”中弘股份是2018年12月28日起正式退市的,*ST印紀(jì)今日提前鎖定第四家“面值退市”企業(yè),在不足9個(gè)月的時(shí)間里,僅因面值而退市的上市公司就將達(dá)到4家,說明上市公司退市已進(jìn)入常態(tài)化。
上市與退市兩端發(fā)力,對(duì)投資者和股市的健康發(fā)展都是一大福音。不論是IPO環(huán)節(jié)的從嚴(yán)把關(guān),還是退市常態(tài)化,都是有利于優(yōu)勝劣汰,提高上市公司質(zhì)量。比如,在上市環(huán)節(jié)嚴(yán)格把關(guān),可以將一些有問題的企業(yè)或平庸企業(yè)及垃圾公司擋在IPO大門之外,以保證上市企業(yè)的質(zhì)量,達(dá)到“優(yōu)勝”的目的。退市常態(tài)化,可以將一些問題企業(yè)及垃圾公司掃地出門,實(shí)現(xiàn)“劣汰”的目的,同樣有利于提高上市公司質(zhì)量。從資源優(yōu)化配置角度而言,上市與退市兩端發(fā)力的結(jié)果,實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勝劣汰,對(duì)股市投資環(huán)境是一種凈化,有利于增強(qiáng)投資者對(duì)股市的信心。
監(jiān)管從上市與退市兩端發(fā)力,是市場各方都希望看到的事。從目前整個(gè)A股市場現(xiàn)狀來看,監(jiān)管的力度還可以進(jìn)一步加大,但在兩端發(fā)力的同時(shí),也需要重視對(duì)投資者合法權(quán)益的保護(hù)。特別是在退市環(huán)節(jié),對(duì)投資者合法權(quán)益的保護(hù)尤為重要。投資者保護(hù)一直都是A股市場的軟肋,也越來越受到市場的關(guān)注,在8月31日召開的金融委工作會(huì)議上,投資者保護(hù)問題因此成為一大亮點(diǎn)。金融委工作會(huì)議著力強(qiáng)調(diào),要大力保護(hù)投資者合法權(quán)益,要為滿足人民群眾財(cái)富保值增值等多元訴求營造良好的市場生態(tài)。如此表態(tài),在歷史上是第一次,表明了監(jiān)管層對(duì)投資者保護(hù)工作的重視。
在退市環(huán)節(jié),目前普遍表現(xiàn)為“上市公司退市、投資者買單”,導(dǎo)致投資者利益受到嚴(yán)重?fù)p害。如果這個(gè)問題不能得到有效解決,投資者的信心就很難恢復(fù)。因此,對(duì)于上市公司退市中存在的相關(guān)問題,必須該問責(zé)的問責(zé),該判刑的判刑,該罰款的罰款。尤其是對(duì)那些因上市公司董監(jiān)高或大股東因違法違規(guī)行為帶來的退市風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于相關(guān)責(zé)任人必須要問責(zé),承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任,賠償投資者的相關(guān)損失。
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