日前，恒安嘉新成為科創(chuàng)板注冊(cè)制被否第一家企業(yè)備受市場關(guān)注。公司經(jīng)過四輪70多個(gè)問題的問詢后，雖然通過了上交所科創(chuàng)板上市委的審核，在申請(qǐng)注冊(cè)時(shí)卻“卡殼”了。8月30日，證監(jiān)會(huì)對(duì)其作出“不予注冊(cè)”的決定，注冊(cè)制試點(diǎn)被否第一單因此誕生。

短短幾天，退市方面又有新進(jìn)展。截至9月4日收盤，*ST印紀(jì)以跌停價(jià)0.71元/股報(bào)收，自8月15日以來連續(xù)第15個(gè)交易日股票收盤價(jià)低于1元面值價(jià)格，提前鎖定第4家“面值退市”名額。按照0.71元/股的最新收盤價(jià)計(jì)算，即便在剩下的5個(gè)交易日里，該股全部漲停，股價(jià)也無法重回1元面值之上。按現(xiàn)行退市規(guī)定，上市公司股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元面值的，公司股票將會(huì)被終止上市。

這是兩件耐人尋味的事情。一方面，恒安嘉新在股市入口處“卡殼”難進(jìn);另一方面，*ST印紀(jì)倒在股市出口“門檻”上，即將被掃地出門。兩個(gè)案例“”一進(jìn)一出”，一個(gè)上市、一個(gè)退市，卻體現(xiàn)出監(jiān)管部門在股市監(jiān)管兩端同時(shí)發(fā)力的態(tài)度。

其實(shí)，監(jiān)管在兩端同時(shí)發(fā)力，并不僅僅體現(xiàn)在恒安嘉新、*ST印紀(jì)這兩家公司身上。以科創(chuàng)板為例，在恒安嘉新注冊(cè)被否之前，科創(chuàng)板已經(jīng)有8家企業(yè)的IPO申請(qǐng)被終止。另以退市為例，“面值退市第一股”中弘股份是2018年12月28日起正式退市的，*ST印紀(jì)今日提前鎖定第四家“面值退市”企業(yè)，在不足9個(gè)月的時(shí)間里，僅因面值而退市的上市公司就將達(dá)到4家，說明上市公司退市已進(jìn)入常態(tài)化。

上市與退市兩端發(fā)力，對(duì)投資者和股市的健康發(fā)展都是一大福音。不論是IPO環(huán)節(jié)的從嚴(yán)把關(guān)，還是退市常態(tài)化，都是有利于優(yōu)勝劣汰，提高上市公司質(zhì)量。比如，在上市環(huán)節(jié)嚴(yán)格把關(guān)，可以將一些有問題的企業(yè)或平庸企業(yè)及垃圾公司擋在IPO大門之外，以保證上市企業(yè)的質(zhì)量，達(dá)到“優(yōu)勝”的目的。退市常態(tài)化，可以將一些問題企業(yè)及垃圾公司掃地出門，實(shí)現(xiàn)“劣汰”的目的，同樣有利于提高上市公司質(zhì)量。從資源優(yōu)化配置角度而言，上市與退市兩端發(fā)力的結(jié)果，實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勝劣汰，對(duì)股市投資環(huán)境是一種凈化，有利于增強(qiáng)投資者對(duì)股市的信心。

監(jiān)管從上市與退市兩端發(fā)力，是市場各方都希望看到的事。從目前整個(gè)A股市場現(xiàn)狀來看，監(jiān)管的力度還可以進(jìn)一步加大，但在兩端發(fā)力的同時(shí)，也需要重視對(duì)投資者合法權(quán)益的保護(hù)。特別是在退市環(huán)節(jié)，對(duì)投資者合法權(quán)益的保護(hù)尤為重要。投資者保護(hù)一直都是A股市場的軟肋，也越來越受到市場的關(guān)注，在8月31日召開的金融委工作會(huì)議上，投資者保護(hù)問題因此成為一大亮點(diǎn)。金融委工作會(huì)議著力強(qiáng)調(diào)，要大力保護(hù)投資者合法權(quán)益，要為滿足人民群眾財(cái)富保值增值等多元訴求營造良好的市場生態(tài)。如此表態(tài)，在歷史上是第一次，表明了監(jiān)管層對(duì)投資者保護(hù)工作的重視。

在退市環(huán)節(jié)，目前普遍表現(xiàn)為“上市公司退市、投資者買單”，導(dǎo)致投資者利益受到嚴(yán)重?fù)p害。如果這個(gè)問題不能得到有效解決，投資者的信心就很難恢復(fù)。因此，對(duì)于上市公司退市中存在的相關(guān)問題，必須該問責(zé)的問責(zé)，該判刑的判刑，該罰款的罰款。尤其是對(duì)那些因上市公司董監(jiān)高或大股東因違法違規(guī)行為帶來的退市風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于相關(guān)責(zé)任人必須要問責(zé)，承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，賠償投資者的相關(guān)損失。