下游領(lǐng)域，不斷通過(guò)收購(gòu)兼并、對(duì)外投資等方式獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)有效擴(kuò)張的目的”，保千里在2017年中報(bào)中稱。

入股延龍汽車是保千里借殼以來(lái)最大的一項(xiàng)投資。

2016年6月，保千里公告稱，以自有資金人民幣64000萬(wàn)元對(duì)延龍汽車進(jìn)行增資，增資完成持有46%股權(quán)。2016年11月，保千里再發(fā)公告，以自有資金7256.5萬(wàn)元收購(gòu)5%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)控股。

據(jù)公告，延龍汽車投前估值為68173.91萬(wàn)元，截至2016年4月30日凈資產(chǎn)為16852.75萬(wàn)元，增值幅度為304.53%。記者注意到，延龍汽車處于虧損狀態(tài)，2015年虧損2843萬(wàn)元，2016年1-4月虧損427.73萬(wàn)元。此外，工商信息顯示，延龍汽車陷于15次法律訴訟當(dāng)中，5次被列為被執(zhí)行人。

除此之外，天眼查顯示，保千里投資的深圳星常態(tài)文化傳媒有限公司在2015年08月17日被列入經(jīng)營(yíng)異常，原因是未按規(guī)定期限公示2014年度報(bào)告，深圳市安威科電子有限公司兩次因承攬合同糾紛陷入訴訟，較近一次是在8月1日。據(jù)2017年中報(bào)，保千里對(duì)北京智尊保汽車科技有限公司權(quán)益法下確認(rèn)的投資損益為-56.7萬(wàn)元。

去年高杠桿融資超50億 涉及定增、發(fā)債、銀行貸款

為了支撐“智能硬件+”的拓展和對(duì)外投資并購(gòu)，保千里在借殼上市之后頻頻融資。

在借殼上市的2015年，保千里發(fā)布定增方案，擬非公開發(fā)行股份募集資金總額不超過(guò)19.88億元，其中一大募投項(xiàng)目就是移動(dòng)智能硬件——手機(jī)打令產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

到2016年初，該項(xiàng)定增完成。當(dāng)時(shí)參與定向增發(fā)的機(jī)構(gòu)主要包括華龍證券、中車金證投資、海富通基金、金鷹基金、紅塔紅土基金等機(jī)構(gòu)投資者，發(fā)行價(jià)格為每股14.86元，然而目前保千里股價(jià)僅有10.39元，上述參與定增的機(jī)構(gòu)投資人已經(jīng)深度被套。

發(fā)債也是保千里融資的一大手段。

2016年，保千里通過(guò)非公開發(fā)行公司債券進(jìn)行募資，合計(jì)募資12億元。今年7月，保千里又宣布，擬以公司下屬公司千里啟航為發(fā)行主體發(fā)行境外債券，總發(fā)行額度不超過(guò)3億美元，發(fā)行期限不超過(guò)5年。

2016年報(bào)顯示，截至年底公司借款余額為37.61億元，較公司2015年底借款余額4.17億元增加33.44億元，占2015年底經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)14.52億元的比例為230.30%，顯示出保千里財(cái)務(wù)的“高杠桿”特征。

其中，應(yīng)付債券新增12億元，銀行貸款新增21.18億元。這意味著保千里在2016年通過(guò)定增、發(fā)債以及銀行貸款合計(jì)融資約53億元。

高杠桿融資之外，保千里還對(duì)下屬子公司進(jìn)行了高比例擔(dān)保。

據(jù)公告，截至今年7月19日，保千里已累計(jì)為下屬公司提供了301000萬(wàn)元人民幣的擔(dān)保。下屬公司已實(shí)際發(fā)生的貸款金額為23.7億元，占本公司2016年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)比例為54.2%。

高杠桿的特征還表現(xiàn)在：保千里的實(shí)際控制人也對(duì)所持公司股份進(jìn)行了長(zhǎng)期的、高比例的質(zhì)押。

據(jù)8月14日公告，保千里實(shí)控人莊敏持有公司85486.6萬(wàn)股限售流通股，已累計(jì)質(zhì)押股份84548萬(wàn)股，接近全部質(zhì)押。而在一年之前的2016年6月，莊敏當(dāng)時(shí)就已累計(jì)質(zhì)押股份80901萬(wàn)股，質(zhì)押率達(dá)96.41%。

9月8日，新京報(bào)記者向保千里董秘發(fā)去郵件，欲就上述相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行采訪，截至發(fā)稿未有收到回復(fù)。

現(xiàn)金流承壓 保千里稱凍結(jié)已影響經(jīng)營(yíng)

根據(jù)財(cái)報(bào)，保千里第一季度“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”同比減少791.26%，到了二季度末為同比減少1247.16%，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出5.2億元。

截至上半年底，保千里賬面貨幣資金僅有11.81億元，比年初減少21.2億元，降幅64.15%。同時(shí)，保千里短期借款金額為23.6億元，賬面資金僅為短期借款余額的一半。

在“抽貸”事件爆發(fā)后，保千里的資金鏈如何維系備受外界關(guān)注。

9月7日，保千里對(duì)新京報(bào)記者稱，作為一家高速成長(zhǎng)的高科技公司，有一定比例的負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以良性促進(jìn)公司更加全面快速地發(fā)展。對(duì)于一年內(nèi)到期的債務(wù)而言，公司可以通過(guò)回收應(yīng)收賬款提升償債能力。

“作為上巿公司，也可以通過(guò)下屬子公司出讓股權(quán)引入投資資金等多種融資方式提高償債能力。”保千里稱。

保千里方面也對(duì)記者表示，此次凍結(jié)已經(jīng)開始影響到公司的正常經(jīng)營(yíng)。

據(jù)保千里9月3日公告披露，由于匯豐銀行深圳分行單方面凍結(jié)了公司在平安銀行的資金，平安銀行深圳分行出于控制自身的風(fēng)險(xiǎn)的考慮，被迫連帶凍結(jié)了公司部分資金及房產(chǎn)。截至目前，公司被凍結(jié)資金總額為17316萬(wàn)元，其中非公開增發(fā)募集資金16984萬(wàn)元。

此外，平安銀行深圳分行還同時(shí)凍結(jié)了公司位于深圳市南