難道錢荒又要來了?

為什么這么說呢?因?yàn)橛囝~寶本質(zhì)是一只貨幣基金，它的收益率變化反映著資金市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。此前在市場(chǎng)上有這么一句名言：“看市場(chǎng)資金緊張與否，高富帥選擇SHIBOR，屌絲看什么判斷市場(chǎng)利率高低?余額寶!真是一個(gè)方便免費(fèi)的好指標(biāo)!”

還記得2013年“錢荒“嗎?當(dāng)時(shí)的余額寶7日年化收益率可是創(chuàng)出過6.19%的最高紀(jì)錄，這次余額寶收益率的再次上揚(yáng)，是否意味著新一輪錢荒又要來了呢?對(duì)于多數(shù)普通的投資者來說，又該如何來應(yīng)對(duì)呢?且聽涌金君一一道來。

余額寶收益連續(xù)上揚(yáng)

提到余額寶，就不由得想起曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品，而其中余額寶可以說是互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”中的網(wǎng)紅。

據(jù)英國金融時(shí)報(bào)報(bào)道，一個(gè)由中國一家高科技公司設(shè)立、用來存放網(wǎng)絡(luò)購物剩余資金的貨幣市場(chǎng)基金，以1656億美元的托管資金規(guī)模，成為全球最大的貨幣市場(chǎng)基金。阿里巴巴設(shè)立四年的余額寶基金，已超過了規(guī)模1500億美元的摩根大通(JPMorgan)美國政府貨幣市場(chǎng)基金。

余額寶最新發(fā)布2017年一季報(bào)顯示，截至一季度末，余額寶托管資金規(guī)模高達(dá)1.14萬億元(合計(jì)1656億美元)。與規(guī)模不斷壯大相比，余額寶的收益率則畫出了一條曲線。從最高的6.19%開始，余額寶的7日年化收益率隨著資金面的寬松不斷下滑。2015年6月，余額寶的年化收益率首度跌破4%，當(dāng)年10月又跌破了3%。2016年全年7日年化收益率圍繞在2.5%上下浮動(dòng)。

不過進(jìn)入2017年，余額寶開始再度發(fā)力，收益率是“芝麻開花節(jié)節(jié)高”，5月8日，余額寶的7日年化收益率更是達(dá)到3.994%，離4%的關(guān)口咫尺之遙。

余額寶的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，其實(shí)是貨幣基金整體走勢(shì)的代表。

截至5月8日，多只貨幣基金7日年化收益率超過4%，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，有8只貨幣基金的收益率甚至超過了4.5%，超過了目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率水平。

對(duì)于大部分貨幣基金而言，今年一季度都算得上是一個(gè)“小陽春”。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，全市場(chǎng)貨幣基金7日年化收益率平均為3.75%，比去年同期2.65%的水平大增41.51%，環(huán)比幅度也達(dá)到15.03%。遠(yuǎn)高于0.31%的銀行活期存款利率，甚至高于1.9%的一年定存利率。一季度貨幣基金的整體表現(xiàn)可以說是“王者歸來”。

錢荒又要來了？

貨幣基金升勢(shì)“兇猛”的背后，市場(chǎng)給出了這樣的理由：資金面緊張。

數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，上海同業(yè)拆借隔夜利率和3個(gè)月利率都呈現(xiàn)出震蕩上行的趨勢(shì)，特別是3個(gè)月利率由年初的3.3%最高升至4%以上，貨幣供求關(guān)系緊張顯而易見。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，資金面緊張時(shí)候，貨幣基金的收益都會(huì)水漲船高。這次也不例外。

不僅貨幣基金在大漲，就連國債收益率也在走高。10年期國債收益率一度漲至3.60%，自4月以來上行近25個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2015年8月來最高。這不由讓人想起2013年6月錢荒時(shí)的情景，當(dāng)時(shí)10年期國債收益率一度漲至3.7%。

不管是債券發(fā)行市場(chǎng)、銀行間市場(chǎng)還是基金市場(chǎng)，市場(chǎng)里的錢都在變貴。中國社科院教授劉煜輝在最近的一次演講中說，“我的直覺是，今年又回到了2013年”。

2013年發(fā)生了什么?錢荒。錢荒真的又要來臨了呢?

中金公司最新的研究報(bào)告指出，目前金融市場(chǎng)的波動(dòng)和2013年有相似之處，但再次出現(xiàn)類似2013年那樣的“錢荒”情景概率不大。

目前金融去杠桿力度不斷加大，央行持續(xù)管控流動(dòng)性供給，銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管同業(yè)和委外業(yè)務(wù)，保監(jiān)會(huì)連續(xù)對(duì)險(xiǎn)資投資出臺(tái)監(jiān)管措施，證監(jiān)會(huì)對(duì)券商資管資金池業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管，“一行三會(huì)”的監(jiān)管風(fēng)暴愈演愈烈，引發(fā)金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，股債商“三殺”頻現(xiàn)。不過考慮到流動(dòng)性預(yù)期拐點(diǎn)早已出現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管從嚴(yán)、貨幣趨緊已有心理準(zhǔn)備，盡管后續(xù)市場(chǎng)可能依舊面臨沖擊，但反應(yīng)最劇烈的時(shí)候可能已經(jīng)過去。

現(xiàn)金為王還可行嗎？

在剛剛過去的4月份，在金融投資圈有兩位大咖為今年是否該秉持“現(xiàn)金為王”理念懟起來了。

支持該觀點(diǎn)的是海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超。姜超表示，由于美國加息、國內(nèi)金融去杠桿、央行政策收緊等因素，美林投資時(shí)鐘已經(jīng)靜止不動(dòng)。從今年4月份開始就變成純粹的現(xiàn)金為王——股市、債市、商品都在下跌，而現(xiàn)金一類資產(chǎn)收益率是最好的。姜超表示，短期在國內(nèi)現(xiàn)金就是最好的投資標(biāo)的。很多對(duì)“現(xiàn)金為王”的理解存在誤區(qū)，以為拿現(xiàn)金不賺錢，但其實(shí)“現(xiàn)金”指的是貨幣類資產(chǎn)。他還以余額寶為例解釋，余額寶的收益率目前已經(jīng)到4%左右了，比去年的2.5%已經(jīng)高很多。

反方大咖則是方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平。他表示，很奇怪為什么很多人講“現(xiàn)金為王”，因?yàn)檠芯亢暧^的人要知道一個(gè)常識(shí)，“現(xiàn)金”只有在危機(jī)時(shí)期拿一拿，平時(shí)的大類資產(chǎn)配置中一定是不能拿現(xiàn)金的。邏輯很簡(jiǎn)單，第一是貨幣超發(fā)。他還以房?jī)r(jià)舉例稱，“過去一兩年北京的房?jī)r(jià)翻了一倍，隨便一套房子漲五百萬一千萬，手里的鈔票就貶值了。什么叫現(xiàn)金為王?有多少人一輩子能夠掙一千萬呢?什么叫現(xiàn)金為王?我說，現(xiàn)金為王是個(gè)坑，這個(gè)坑而且很大。”

就連經(jīng)濟(jì)學(xué)家都出現(xiàn)分歧了，那么對(duì)于大多數(shù)普通投資者而言，目前又該如何應(yīng)對(duì)呢，涌金君將此問題拋給了資深的農(nóng)行理財(cái)師任琛，他也建議大家不妨?xí)簳r(shí)投資余額寶。

“我們常說現(xiàn)金為王，拿著現(xiàn)金是犧牲了無風(fēng)險(xiǎn)收益的機(jī)會(huì)成本，但得到的是更好的投資機(jī)會(huì)，特別是在金融市場(chǎng)波動(dòng)較大的時(shí)候，暫時(shí)將資金放在一些流動(dòng)性較強(qiáng)的理財(cái)產(chǎn)品包括像余額寶這樣的“寶寶類”產(chǎn)品中，也不失為一種好的選擇。”他說，這樣既可以獲得一定的收益，又能避免市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，又獲得隨時(shí)快速出手的選擇權(quán)。“一舉三得，何樂而不為呢?”