人民幣匯率將繼續(xù)企穩(wěn)

美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)人民幣匯率有何影響?多位分析人士預(yù)計(jì)，人民幣匯率將繼續(xù)企穩(wěn)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息后，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)上漲87個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7852，創(chuàng)去年11月份以來新高。雖然在6月16日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日下跌143個(gè)基點(diǎn)，但工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，加息早在意料之中，市場已習(xí)以為常，人民幣對(duì)美元短期企穩(wěn)的態(tài)勢不會(huì)發(fā)生根本性改變。

多位分析人士認(rèn)為，本次美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)人民幣匯率波動(dòng)影響不會(huì)太大。一方面，市場早已對(duì)本次加息形成一致預(yù)期，影響提前釋放;另一方面，從基本面來看，我國經(jīng)濟(jì)中長期穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢沒有改變，仍能對(duì)匯率形成良好支撐。

年初以來，我國經(jīng)濟(jì)開局良好，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于預(yù)期。資金流出壓力明顯減輕，境內(nèi)外匯供求更趨平衡。今年上半年，外匯占款降幅不斷收窄，外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長。6月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為30536億美元，已經(jīng)連續(xù)第四個(gè)月回升。

另外，隨著國內(nèi)金融市場調(diào)整，境內(nèi)外利差擴(kuò)大，也對(duì)匯率形成了一定支撐。中美利差目前仍處歷史高位。近期，美國長端利率從2.6%下行至2.1%左右，中國長端利率則上行至3.65%左右，目前中美仍有150個(gè)基點(diǎn)左右的息差。

“非美貨幣對(duì)美元匯率可能不會(huì)面對(duì)類似2015年末和2016年末的大幅貶值壓力，人民幣對(duì)美元匯率短期企穩(wěn)的態(tài)勢也不會(huì)發(fā)生根本性改變。”程實(shí)認(rèn)為，在匯率企穩(wěn)前提下，伴隨歐洲央行首次將人民幣納入外匯儲(chǔ)備的短期激勵(lì)，人民幣國際化今年加速推進(jìn)的大趨勢也不會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的明顯影響。

歐洲央行日前發(fā)布公告稱，今年上半年通過出售美元，共增加等值5億歐元的人民幣外匯儲(chǔ)備。這是歐洲央行首次將人民幣納入外匯儲(chǔ)備。

“歐洲央行此舉也有助于人民幣匯率短期企穩(wěn)。”民生證券副總裁、研究院院長管清友認(rèn)為，2014年6月份以來，跟隨美元被動(dòng)升值而積攢的人民幣匯率貶值壓力已基本釋放完畢，加之近期在中間價(jià)報(bào)價(jià)中引入逆周期調(diào)節(jié)因子后，貶值預(yù)期也明顯減弱。5月底，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)引入逆周期調(diào)節(jié)因子后，中間價(jià)由此前的6.87左右一路升至6.79。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉健也表示，通常開放經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)美國加息的兩種主要辦法是同步加息或者本幣貶值。但我國目前資本賬戶尚未開放，我國運(yùn)用加息和本幣貶值去應(yīng)對(duì)美國加息的必要性不足。

“從國際既往經(jīng)驗(yàn)來看，較為緩和的縮表及明確的路徑指引將大幅降低對(duì)金融市場的沖擊。”管清友認(rèn)為，隨著時(shí)間的拉長和預(yù)期的穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)縮表沖擊將逐漸弱化。

最新數(shù)據(jù)顯示，5月份銀行結(jié)售匯逆差171億美元，環(huán)比增長15%，反映了目前我國境內(nèi)外匯供求仍保持相對(duì)平衡狀態(tài)。

展望未來跨境資金流動(dòng)整體形勢，外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，總體來看，當(dāng)前我國跨境資金流動(dòng)回穩(wěn)向好、外匯供求保持基本平衡的內(nèi)外部環(huán)境依然存在，尤其是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間的基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制不斷完善，境內(nèi)主體涉外收支行為將更趨理性。