周末，相信大家已經(jīng)被阿里騰訊刷屏。

據(jù)央行消息，金融管理部門督促指導(dǎo)螞蟻集團(tuán)、騰訊集團(tuán)等大型平臺(tái)企業(yè)全面整改金融活動(dòng)中存在的違法違規(guī)問題。目前，平臺(tái)企業(yè)金融業(yè)務(wù)存在的大部分突出問題已完成整改。金融管理部門工作重點(diǎn)從推動(dòng)平臺(tái)企業(yè)金融業(yè)務(wù)的集中整改轉(zhuǎn)入常態(tài)化監(jiān)管。

(相關(guān)資料圖)

具體來看，金融管理部門當(dāng)日發(fā)布的行政處罰信息顯示，對(duì)螞蟻集團(tuán)及旗下機(jī)構(gòu)處以罰款（含沒收違法所得）共計(jì)超71億元，其中支付寶處罰約30億元；對(duì)騰訊集團(tuán)旗下機(jī)構(gòu)財(cái)付通處以罰款（含沒收違法所得）共計(jì)近30億元。

此次對(duì)支付寶和財(cái)付通處罰金額相對(duì)較高，主要因?yàn)檫@兩家在國內(nèi)市場(chǎng)占有率高，客戶眾多、業(yè)務(wù)規(guī)模巨大。此次處罰，是對(duì)過往不規(guī)范行為的處理，隨著整改工作的推進(jìn)，兩家機(jī)構(gòu)合規(guī)改善，業(yè)務(wù)運(yùn)行穩(wěn)健有序。

中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融科技研究室主任尹振濤也對(duì)此做出點(diǎn)評(píng)：這個(gè)事件的最重要意義，是給予市場(chǎng)明確的預(yù)期和態(tài)度。此場(chǎng)專項(xiàng)整治已告一段落，進(jìn)入新常態(tài)化的發(fā)展階段。平臺(tái)經(jīng)濟(jì)仍是中國新經(jīng)濟(jì)的重要代表，仍期望平臺(tái)經(jīng)濟(jì)在規(guī)范業(yè)務(wù)的同時(shí)發(fā)揮更大的作用和價(jià)值。

廣發(fā)證券也表示，此次金融監(jiān)管處罰的落地，標(biāo)志著從2020年11月以來針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的集中整改轉(zhuǎn)入常態(tài)化監(jiān)管。歷時(shí)近三年的各類治理完成，從金融規(guī)范化、反壟斷、規(guī)范數(shù)據(jù)使用權(quán)限、用戶隱私保護(hù)、未成年人游戲防沉迷、廣告產(chǎn)品商業(yè)化合規(guī)性等方方面面都進(jìn)行了規(guī)范化治理。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)歷過去高速發(fā)展，在監(jiān)管合規(guī)的督促下，已進(jìn)入長(zhǎng)期更可持續(xù)、更健康的發(fā)展階段。

反映在資本市場(chǎng)上，本次事件也被視為“靴子落地”，周五（7月7日）晚間，以阿里巴巴為代表的中概科技股也是“先漲為敬”。截至收盤，中資互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)大漲4.46%，成份股方面，阿里巴巴大漲8%，其他互聯(lián)網(wǎng)個(gè)股也是集體大漲。

【政策暖風(fēng)頻吹】

實(shí)際上，在本次處罰落地之前，政策對(duì)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變。

從2020年的防范“資本無序擴(kuò)張”到2021年設(shè)定“紅綠燈”，再到2022年的“常態(tài)化監(jiān)管”，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)曾歷經(jīng)三年行業(yè)整改期。去年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出支持平臺(tái)企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競(jìng)爭(zhēng)中大顯身手，釋放出鼓勵(lì)平臺(tái)企業(yè)健康、規(guī)范發(fā)展的重要信號(hào)。2023年政府工作報(bào)告再次提出促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，發(fā)揮其帶動(dòng)就業(yè)創(chuàng)業(yè)、拓展消費(fèi)市場(chǎng)、創(chuàng)新生產(chǎn)模式等作用。

而就在7月5日，浙江省委、省政府召開全省平臺(tái)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)。這是全國首個(gè)以平臺(tái)經(jīng)濟(jì)為主題的省域性大會(huì)，也是浙江首次以平臺(tái)經(jīng)濟(jì)為主題召開全省性大會(huì)。匯集了阿里、網(wǎng)易等一大批互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)的浙江，無疑是國內(nèi)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“排頭兵”，對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的態(tài)度可以稱得上行業(yè)風(fēng)向標(biāo)。詳見我們?nèi)涨鞍l(fā)布的《浙江放大招！平臺(tái)經(jīng)濟(jì)再迎多重利好，影響有多大？》。

【人工智能大會(huì)“群模共舞”】

除了政策面的持續(xù)向好，科技屬性無疑是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)企業(yè)的核心特點(diǎn)。

今年以來，隨著ChatGPT的火熱，全球掀起一股新的AI浪潮。ChatGPT及一大批類似大模型的發(fā)展，標(biāo)志著信息社會(huì)進(jìn)入了大模型主導(dǎo)的新階段。

日前開幕的2023世界人工智能大會(huì)，匯聚了國內(nèi)外大模型明星團(tuán)隊(duì)、集結(jié)了各領(lǐng)域大模型大咖嘉賓。百度文心、阿里通義、華為盤古、訊飛星火、商湯日日新等30余個(gè)大模型悉數(shù)登場(chǎng)，成為本次大會(huì)的亮點(diǎn)之一。

而互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)在AI大模型的的布局上，不管是人力物力還是布局時(shí)機(jī)上都是遠(yuǎn)超其他中小企業(yè)。

【如何上車？】

提到互聯(lián)網(wǎng)龍頭廠商，就不得不提及港股。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)依然是港股核心資產(chǎn)，其在指數(shù)權(quán)重中占據(jù)相當(dāng)大比重。

那么當(dāng)下港股互聯(lián)網(wǎng)可以布局了嗎？

首先可以看下估值方面，經(jīng)過近期的回調(diào)，截至7月7日收盤，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)市盈率PE已回調(diào)至27.06倍，低于歷史近95%的時(shí)間區(qū)間，配置性價(jià)比突出。

面對(duì)當(dāng)下靴子的落地，機(jī)構(gòu)對(duì)于港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的后市也是一直看好。

國金證券研報(bào)認(rèn)為，港股或已進(jìn)入筑底階段，盡管弱復(fù)蘇環(huán)境仍將令市場(chǎng)超勢(shì)性上漲動(dòng)能受阻，但有望圍繞“泛科技”等方向衍生出的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)演繹：“泛科技”板塊：美國嚴(yán)控企業(yè)對(duì)中國高科技產(chǎn)業(yè)投資，則我國產(chǎn)業(yè)政策有望再度加碼，國產(chǎn)替代邏輯可能進(jìn)一步加強(qiáng)?！癆I”主線在A股已全面擴(kuò)散至軟硬件多領(lǐng)域，而港股大模型公司聚集卻未延續(xù)行情，且港股有估值優(yōu)勢(shì)。

廣發(fā)證券研報(bào)指出，中長(zhǎng)期來看，港股主心骨互聯(lián)網(wǎng)受益于大洋彼岸AI技術(shù)革命映射+中國市場(chǎng)巨大的內(nèi)需潛力。一方面，新一輪AI技術(shù)革命映射下的估值尋錨之旅，當(dāng)前港股美股互聯(lián)網(wǎng)估值劈叉已達(dá)到歷史極端位置，上一次該極端水平出現(xiàn)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮前夕。另一方面，中國市場(chǎng)巨大的內(nèi)需潛力。已有儲(chǔ)備的互聯(lián)網(wǎng)龍頭本身具備較強(qiáng)用戶粘性，中長(zhǎng)期在新一輪AI+技術(shù)革命映射下基于已有技術(shù)儲(chǔ)備和資金優(yōu)勢(shì)、入局并結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)品矩陣有望迎來第二春。

那么問題來了，想要全面把握港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)的行情，該如何選擇相關(guān)產(chǎn)品？通過對(duì)比港股幾大科技指數(shù)可以發(fā)現(xiàn)：

中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)相比于恒生科技和恒生互聯(lián)網(wǎng)科技指數(shù)，最明顯的特點(diǎn)是更加純粹，因?yàn)樗话ヂ?lián)網(wǎng)相關(guān)的上市公司，而不包括通信、電子和電動(dòng)車、生物醫(yī)藥等其他行業(yè)，因?yàn)?/strong>泛科技賽道中的硬件和軟件企業(yè)它們的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、景氣周期、策略風(fēng)格都是有差異的，放在一起容易在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的抵消。

從歷史上的上漲彈性來看，在2020年1月到2021年2月的互聯(lián)網(wǎng)上漲勢(shì)頭中，指數(shù)大漲175%，漲幅遠(yuǎn)高于其他互聯(lián)網(wǎng)科技指數(shù)的漲幅。在去年11月的港股反彈過程中，表現(xiàn)也優(yōu)于恒生科技和恒生指數(shù)的漲幅。

資料顯示，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，權(quán)重股匯聚騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手等不同互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手、嗶哩嗶哩權(quán)重超60%，前十大成份股權(quán)重近80%，重手聚焦互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)，順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)頭部效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)！

附前十大權(quán)重股一覽：

同時(shí)，港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭備受南向資金青睞，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大勢(shì)下經(jīng)營業(yè)績(jī)有望迎來回暖。展望未來，互聯(lián)網(wǎng)依然是港股的核心資產(chǎn)，這些公司在指數(shù)權(quán)重中占據(jù)相當(dāng)大比重，未來港股估值如有修復(fù)，互聯(lián)網(wǎng)的貝塔也應(yīng)不會(huì)缺席。

風(fēng)險(xiǎn)提示：港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。