A股四度沖關MSCI今日揭曉

在此前連續(xù)三次闖關失敗后，多數(shù)分析師認為A股第四次沖關MSCI的勝率有所上升。最終結果今晨將見分曉。MSCI是美國著名的指數(shù)編制公司，MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理采用最多的基準指數(shù)。

沖關

A股納入概率六成左右

進入6月份，大盤固守在3100點一線，似乎在等待A股第四次沖關MSCI，以決定未來發(fā)展方向。

中金公司判斷，MSCI在今年選擇納入A股的概率在六成左右。

此前A股已三次闖關MSCI均無功而返。去年MSCI給出的延遲納入A股的主要理由包括“QFII每月20%資本贖回的限制”以及“內地交易所對與A股掛鉤的金融產(chǎn)品的預先審批限制”等，此外投資者對交易所停牌和放寬QFII投資限制的新規(guī)等也需要一些時間來評判。

今年3月，MSCI就是否將A股納入旗下全球市場指數(shù)展開咨詢，并提出了一個A股納入MSCI的新方案。新方案建議只納入可以通過滬股通和深股通買賣的大盤股，剔除A/H兩地上市公司中對應H股已是MSCI中國指數(shù)成分股的A股，以及剔除停牌超過50天的股票。分析人士認為，MSCI的新方案大大降低了納入門檻，可以減少對投資配額和資本贖回限制的擔憂，令A股納入的概率顯著上升。

上周五，針對A股納入MSCI指數(shù)，中國證監(jiān)會給出正面回應，新聞發(fā)言人張曉軍表示，A股納入MSCI指數(shù)，證監(jiān)會一直是樂見其成，也是歡迎的。任何一個新興市場的股票指數(shù)沒有中國股票是非常不完整的，不管是不是納入MSCI指數(shù)，中國股票市場包括整個資本市場沿著市場化、法治化、國際化的改革方向前進是不會改變的，改革開放的節(jié)奏也不會因為A股是否納入MSCI指數(shù)而改變。

A股

169只個股來自四大板塊

根據(jù)MSCI的披露，169只潛在納入股集中在主板，主要來自金融、大消費、醫(yī)藥、科技板塊。上述個股2010年以來每一年的市值加權表現(xiàn)均好于市場(以滬深300為代表)。盈利方面，潛在納入股更為穩(wěn)健，2010年以來增長明顯強于A股非金融整體水平。估值方面，潛在納入個股前向市盈率/前向市凈率長期均值在15.8x/2.5x左右，當前估值低于歷史均值水平。

中銀國際稱，A股納入MSCI后帶來的短期增量資金有望達到800億元，預計短期潛在資金流入量為115億美元，其中被動投資約5.28億美元。

“我們認為MSCI決定納入A股將有利于其長期發(fā)展，因為這將促進中國境內市場與全球資本市場進一步融合，一旦納入，估計將有80億-100億美元追蹤新興市指數(shù)的資金被動流入A股。但我們不認為短期內會對A股指數(shù)有明顯的影響，因為A股2017年的日成交額達到700億美元，總市值約為8萬億美元。”瑞銀報告指出。

市場

風向開始轉向中小創(chuàng)

市場認為，A股市場最近風向出現(xiàn)偏轉，“漂亮50”偃旗息鼓，白馬股集體回調，而壓抑已久的中小創(chuàng)卻表現(xiàn)搶眼。目前受到外資青睞的績優(yōu)藍籌股漲幅已高，會不會隨著A股加入MSCI明朗后“見光死”呢?私募人士指出，目前藍籌股出現(xiàn)階段性調整的跡象愈發(fā)明顯。

有私募人士在朋友圈指出，在目前A股的藍籌股股價高企的情況下，寄希望于MSCI對藍籌股“擊鼓傳花”是不現(xiàn)實的。那么績優(yōu)藍籌股會不會出現(xiàn)“見光死”?

有資深人士表示，短線來看，或許會有“利好兌現(xiàn)”的預期出現(xiàn)，漲幅過大的績優(yōu)股可能會高位震蕩消化獲利盤，但“見光死”、直接見頂?shù)母怕什淮蟆冈?000點附近剛剛企穩(wěn)，向下空間不會很大，這也封殺了績優(yōu)股的調整空間。

北京星石投資則認為，在策略上仍然需要堅持基本面分析，布局業(yè)績有支撐、基本面良好的板塊，同時也可以關注超跌的成長龍頭股。

趨勢

有利A股中長期發(fā)展

根據(jù)MSCI的最新提案，符合條件的可被納入MSCI主要指數(shù)的A股數(shù)量將從此前方案的448只大幅減少至169只，尚不到原來的四成。若A股被成功納入，其在MSCI中國指數(shù)和MSCI新興市場指數(shù)的起始權重將分別為1.7%和0.5%。

中金公司認為，如果最終的結論是納入，考慮到修改納入規(guī)則后納入標的的數(shù)量大幅縮小(約169只)，初始納入比例不高(約5%)，相應的資金影響也不大(估算資金流入規(guī)模在99億美元左右)，而且相應的股票年初以來已經(jīng)積累一定漲幅，短期對市場的正面影響有限。但從長期來看，這將是A股邁向國際化的重要一步，長期海外投資者對A股的參與度會進一步提升，也將倒逼A股在機制和制度上逐漸走向完善。

英國券商IG集團市場策略分析師潘婧怡認為，MSCI的咨詢報告所反映出的積極變化推高了市場對A股納入MSCI新興市場指數(shù)的信心，有理由相信今年A股沖關MSCI指數(shù)機會更大。與對2015年市場動蕩及2016年經(jīng)濟增長放緩的擔憂相比，今年中國股市表現(xiàn)得相對平靜，并在年初呈正增長態(tài)勢。這些因素無疑為中國A股納入MSCI提供了更加有利的條件。(記者 劉慎良)