昨日（7月4日）地產(chǎn)板塊再度調(diào)整，中證800地產(chǎn)指數(shù)盤中再次逼近近9年低點(diǎn)，地產(chǎn)ETF（159707）盤中也重挫2%。不過(guò)，與低迷行情相反的是，資金連續(xù)3日凈流入，逢低布局意愿明顯。

深交所數(shù)據(jù)顯示，7月4日，地產(chǎn)ETF（159707）獲資金凈增倉(cāng)714萬(wàn)元，已是連續(xù)3日凈流入狀態(tài)，重回資金流入節(jié)奏！統(tǒng)計(jì)來(lái)看，地產(chǎn)ETF（159707）近60日資金有25日凈流入，合計(jì)金額達(dá)8155萬(wàn)元，凈流率高達(dá)31.22%！

(資料圖)

從長(zhǎng)期來(lái)看，資金加碼地產(chǎn)態(tài)度較為堅(jiān)決。截至7月4日，地產(chǎn)ETF（159707）升至3.78億份，離前期高點(diǎn)僅一步之遙。

1、樓市6月銷售繼續(xù)降溫！保利、萬(wàn)科等龍頭房企半年銷售表現(xiàn)領(lǐng)跑

萬(wàn)科7月4日晚間公告顯示，今年6月，公司實(shí)現(xiàn)合同銷售面積 252.0萬(wàn)平方米，合同銷售金額361.4億元。這一銷售表現(xiàn)雖為年內(nèi)次高，不過(guò)較3月樓市小陽(yáng)春時(shí)的426.3億元有所明顯。整個(gè)上半年，萬(wàn)科累計(jì)合同銷售面積1297.0萬(wàn)平方米，合同銷售金額2039.4億元。作為對(duì)比，2022年上半年，萬(wàn)科合同銷售金額為2152.9億元，表現(xiàn)較今年略優(yōu)。

根據(jù)第三方中指研究院統(tǒng)計(jì)，萬(wàn)科、碧桂園的在上半年的銷售表現(xiàn)，分別位居房企銷售榜的第二、第五位。其余5家銷售額超千億的房企，分別為保利發(fā)展、中海地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、招商蛇口以及綠城中國(guó)，以上企業(yè)按銷售金額降序排序。

其中，位居銷售榜榜首的保利發(fā)展（600048）銷售金額為2366億元，與萬(wàn)科一起成為唯二銷售額超2000億元的房地產(chǎn)企業(yè)。估算保利發(fā)展6月單月銷售金額約為400億元，同樣較3月份的503.01億元下滑明顯。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示，從大盤表現(xiàn)來(lái)看，6月房企銷售出現(xiàn)二次探底的情況，上半年總量復(fù)蘇不及預(yù)期。上半年，TOP100房企銷售額同比微增0.1%，較1-4月同比12.8%的增速回落明顯。其中，TOP100房企6月單月銷售額同比下降29.4%，環(huán)比下降19.0%。

2、政策博弈 VS 銷售預(yù)期差博弈？

對(duì)于地產(chǎn)板塊后市，廣發(fā)證券認(rèn)為將進(jìn)入第三輪政策博弈，國(guó)信地產(chǎn)則表示比起政策，后續(xù)更值得博弈的是市場(chǎng)對(duì)銷售過(guò)度悲觀的預(yù)期差。

廣發(fā)證券地產(chǎn)中期策略報(bào)告指出，當(dāng)前地產(chǎn)估值回落至歷史低位，板塊再次開啟政策博弈。受市場(chǎng)基本面快速走弱及政策力度減弱影響，A 股、H 股板塊PB（LF）估值分別為0.72x、0.35x，均下探至歷史底部，進(jìn)入第三輪政策博弈。當(dāng)前市場(chǎng)政策預(yù)期也更多面向需求端，企業(yè)后續(xù)估值抬升或更大程度上與需求端表現(xiàn)掛鉤，銷售穩(wěn)健的房企或能獲得更大估值彈性。建議關(guān)注強(qiáng)投資房企基本面兌現(xiàn)、弱投資房企基本面修復(fù)、代建業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的估值提升機(jī)會(huì)，以及新賽道業(yè)務(wù)流動(dòng)性提升帶來(lái)的價(jià)值重估空間。

國(guó)信地產(chǎn)則表示，雖然6月銷售復(fù)蘇短期趨弱，但成因復(fù)雜，不宜將趨勢(shì)線性外推，市場(chǎng)復(fù)蘇大勢(shì)并未改變，且優(yōu)質(zhì)房企的銷售低點(diǎn)、業(yè)績(jī)低點(diǎn)均已過(guò)去。我們認(rèn)為，比起政策，后續(xù)更值得博弈的是市場(chǎng)對(duì)銷售過(guò)度悲觀的預(yù)期差。

不過(guò)，無(wú)論是政策博弈還是銷售預(yù)期差博弈，兩家機(jī)構(gòu)都建議關(guān)注韌性更強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)頭部房企！

就聚焦頭部房企而言，建議特別關(guān)注地產(chǎn)ETF（159707）。資料顯示，地產(chǎn)ETF（159707）跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，集中匯集市場(chǎng)頭部房企，該指數(shù)6月12日迎來(lái)2023年第一次調(diào)樣生效，此次調(diào)倉(cāng)后，前十大成份股權(quán)重超8成，“保萬(wàn)招金”權(quán)重占比超5成，高度聚焦頭部地產(chǎn)企業(yè)，契合龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)產(chǎn)業(yè)周期趨勢(shì)！同時(shí)，中證800地產(chǎn)指數(shù)成份股國(guó)企央企含量高，同時(shí)享受“中特估”概念加持。

地產(chǎn)ETF（159707）也是目前市場(chǎng)上唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的行業(yè)ETF，具備稀缺性與辨識(shí)度。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)ETF被動(dòng)跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。